內容簡介:
會買股票是聽話的徒弟,會賣的才是師父!
這是第一本教你「怎麼賣股票」的投資指南,
更告訴你怎麼買得聰明──買了以後就算跌,還能獲利。


關於股票投資,你是這樣想的嗎?
◎ 因為賠很多,現在更不能賣:萬一賣了之後大漲……豈不是要捶心肝到死?
◎ 漲到高點才獲利了結:哪知道居然繼續漲,本來賺一倍變成賺沒10%。
◎ 整體市場不好,一路狂跌,該停損認賠、還是加碼買進?「再看看吧」。

你知道嗎,就是這一句 「再看看」,讓你明明會賺,卻搞到大賠。

作者雷索爾是先機環球投資基金經理人,管理超過10億美元資產,
被評為Citywire 1000全球頂尖經理人之一,率領旗下45位出色的基金經理人。
他發現,這些被譽為世界頂尖的操盤人所做的投資決策,
每三筆居然只有一筆看對,
其他兩筆不是選錯股票就是看錯時間點,但令人吃驚的是,
若以一段時間的最終結果來看,這些經理人的投資幾乎沒虧損,還賺。

為什麼我們明明選對股票卻虧錢,他們看錯方向還是能賺?
作者說,關鍵並非你的眼光有多精準,而是抓對了買賣時間點。

當帳面出現虧損,你會怎麼做?
◎多數人都會選擇「放著、再看看」,但最後連怎麼死的都不知道
這種投資人保證賠錢,作者稱為兔子。而兔子的幾種錯誤心態 :
太相信專家、怪罪市場或者虧累大到不能賣掉認賠,讓他們選擇了「再看看」。
兔子的投資致命傷雖多,但絕對可以改變,怎麼改?

◎用紀律取代「再看看」,讓你看錯也能賺,像進退有據的刺客,
而這種人的短期投報率,最高。
刺客會一買進就設停損,一旦虧損達20%到33%,立刻出清,絕不猶豫。
因為當虧損至33%,代表這檔股票未來至少需要50%的報酬率才能損益兩平,
這遠高於股市的平均報酬8-9%,要回本獲利,神仙也很難辦到

◎接下來,怎麼從認賠出清變成賺?
選擇加碼,硬是做出獲利空間。作者稱為獵人。
獵人看準會賺的股票,但是沒算準會遇到下跌的時候。
所以他們會利用宇宙最大的力量──複利效應,
在難得的低價加碼買進,先拉低平均成本,
利用回漲之勢,清空虧損外,還能賺上一筆。
但是,在市場上不太常看到獵人,為什麼 ?

此外,還有兩種人會賺錢 : 奇襲者和行家
奇襲者見好就收、達到設定目標就獲利了結,很行,但
多半只能賺到小錢,可能在市場大跌時一次賠掉。
只有行家,才能狠賺30-300%以上,
這麼精彩的投資,過程卻無聊到讓人想睡。想知道行家怎麼辦到嗎?

作者簡介:
雷索爾(Lee Freeman-Shor)
作者目前以高報酬與多資產策略,管理超過10億美元資產,在2012年,他被評為 Citywire 1000全球頂尖經理人之一,同時取得AAA評級經理人、在標準普爾資本IQ基金研究取得「黃金」評級、並於晨星基金研究獲得「銅」評級。
曾在瑞士施羅德(Schroders)公司任職,並在私人客戶財富管理部門服務,擁有超過16年的投資經驗。他擁有特許財務分析師(CFA)的投資管理證書(IMC)、與諾丁漢特倫特大學的法律學士學位。
2005年10月開始在先機環球投資(Old Mutual Global Investors)任職,並曾任股市研究部門共同主管。

譯者簡介:
簡國帆
1982年生,出生於南投縣,輔大新聞傳播學系、文化新聞研究所畢業,熱愛文字與翻譯工作,曾任兼職編譯,譯寫國際政治與軍事新聞,也曾擔任出版社編輯。現為平面財經媒體編譯,翻譯國際財經新聞與專欄,協助翻譯與潤飾英文文件。譯有《像Shoppin一樣選股,三萬輕鬆變千萬》(大是文化出版)。


譯者:
簡國帆

內文試閱:
為什麼我看錯方向還能賺?

我曾經做了一份研究,是針對英國倫敦金融城和美國華爾街頂尖投資人的表現,所做的調查。
我的一位同事在看完這份研究後,一臉擔憂的對我說:「我希望你沒有在投資產業有長遠的生涯規畫。」並接著說:「確定你有再三檢查這些研究,如果正確,代表你發現將震撼公眾、在金融圈掀起波瀾的事情。」
而我的研究不斷的獲得證實,才有這本書的誕生。

令人出乎意料的數字
這份研究是涵蓋2006 年6 月到2013 年10月的1,866 筆投資,代表45 名世界頂尖投資人的30,874 筆交易。這些數據,是我在先機環球投資(Old Mutual Global Investors)任職時,管理這45位經理人而來的。
這1,866筆投資的獨特之處在於,每一筆投資都是這些投資巨擘認為最有賺頭的投資。
我會提供這些頂尖投資人每人兩千萬至1.5億美元的資金。我嚴格規範他們只能投資十檔股票,這十檔股票就代表這些投資人最賺錢的想法。
這麼做的原因,是因為我相信,我能藉由這些頂尖的投資人,賺進最高的資本報酬率。他們一定有許多賺錢的點子,其中更不乏全球最聰明的人耗費長時間研究的結果。
因此,我深信我會賺進一大筆錢。
但是,我要告訴你,多數他們的投資都賠錢。
當最厲害的人也失利時我個人對於這些的投資,竟然只有49%(920筆投資)獲利,感到相當震撼;更讓人震撼的是,這些投資人只有30% 的投資能成功賺到錢。
我聘請的是全球最棒的投資人,並要求他們只能投資10億美元到最擅長、最有把握、最能賺錢的股票上。但他們獲利的機率,反而低於拋硬幣的結果。
真正讓我意外的,不是發現這些每年賺進數千萬美元、躋身富豪榜的傳奇投資人也會有失手的時候。真正讓我震驚的是,雖然他們有些人每三筆投資主題才會有一筆獲利,但若以最後結果來看,他們的投資卻幾乎都沒有虧損,而且,仍有大筆獲利。
最難回答的問題來了:
如果他們的投資想法多數時間都是錯的,又是怎麼賺進大筆獲利的?
多數的投資人,怎麼會有辦法在錯誤時刻較多的時候,還能賺進讓人難以想像的獲利?這個問題燃起我的好奇心,促使我分析他們在這七年進行過的每筆交易,試圖找到他們的祕訣。我非得要知道,他們到底做了什麼。
我把整個調查的分析和結果都集結在這本書上。我發現所謂成功的市場投資,和預測是否準確沒有太大的關係。成功投資最重要的是,如何操作投資出色的想法。
如果投資成功的房地產重點是「地點、地點、地點」,那麼成功投資股市的重點就是「操作、操作、操作」。
投資不一定就是集結所謂的專家。因為一般大眾都不太清楚操作投資的方法,導致大家以為偉大的投資人之所以偉大,是因為他們擁有超越一般人的能力與想法。
但這無法讓我們發現置於深層的真相,這也是為什麼我會小心翼翼的撰寫這本書,因為我希望能吸引各類型的投資人閱讀,包括專業與一般投資人,也不需要具備專家知識。
你稍後將在本書看到,不必擔心投資想法的效果,你只要專注於思考要「怎麼投資」這個想法,也就是「你配置了多少資金在當中」,還有「當你發現自己正在賠錢或賺錢時,你應該要怎麼處理」。
其實,我不是第一個發現這件事的人。
金融期貨先驅梅拉梅德(Leo Melamed)曾說:「即便我有60%犯錯的機率,我仍能成為大贏家,關鍵在於資金管理。」
同樣的,靠投資賺進財富的傳奇億萬富豪避險基金經理人瓊斯二世(Paul Tudor Jones II),據傳也曾說,他知道的所有華爾街成功故事,重點都是「資金管理、資金管理、資金管理」。
另一位白手起家的億萬富豪交易員索羅斯(George Soros)也曾說:「重要的不是你對不對,而是你在對的時候賺了多少錢、在錯的時候又賠了多少錢。」
本書的差異之處在於,我詳細列出投資大咖們如何管理資金的證據,而且這是業界第一次有人這麼做。
我知道他們的祕訣是什麼,而你很快的也將知道。

本書架構
根據我的研究,投資要能成功、並大筆獲利的重點,不是只在於你是否找到一個出色的標的而已、而是發現你的投資賺或賠之後,接下來的動作,才是會決定這筆投資是不是真的能獲利。
因為這個理由,我把本書拆分成兩種情境。
第一部分為「股票賠錢時,如何救了?」這個部分的章節主要處理你覺得自己投資一個很棒的想法後、卻發現它卻讓你賠錢。
為了做出正確的決定,我將介紹曾為我工作的投資人、活生生的例子給大家,也將以他們真實做過的投資作為範例。
在本書中,我把這些投資人分為不同的族群。他們雖然都是為我工作,但我在分析他們的投資行為後,發現他們的決策卻能區分為幾種獨特的族群。
在第一部, 我們會遇到其中三種族群:兔子(Rabbits)、刺客(Assassins) 以及獵人(Hunters)。這三個族群的投資人都曾多次深陷賠錢的處境,但只有其中兩種繼續賺進大筆獲利,另一種則沒有。
我們將詳細探究刺客與獵人這兩種贏家的習慣。我也會分析兔子的缺點,也就是讓他們賠一大筆錢、促使我最後不得不請他們走人的問題。
但好消息是,一旦看見自己有這些缺點,只要願意做出決定,就能擺脫並且修正結果。
雖然刺客和獵人這兩個族群都是扭轉劣勢、反敗為勝的高手,但他們在脫離困境時採用的方法卻截然不同。你可以自己決定身在哪個族群會最自在。
第二部為「賺錢時,不能大意」一如標題,這個部分是處理在投資一個很棒的想後、也看見自己帳面上賺錢的情況。
為了幫助你做出正確的決定,我將說明奇襲者(Raiders)與行家(Connoisseurs)的錯誤與優勢,你們許多人可能會認為自己是奇襲者,但奇襲者也有「轉勝為敗」的壞習慣。另一方面,行家是我們都該追求的典範。
我會在書裡描述,這些不同族群的投資人在賠錢與贏錢的處境時,會做出什麼樣的判斷跟決定,但有些投資人可能無法只被歸於一個族群。
你或許能想像的到,一位傑出的刺客,同時也可能是位出類拔萃的行家,但兔子顯然絕不可能是獵人。
為了匿名,本書中不會點名任何單一投資人,也不會提到能認出這位投資人的細節,但所有這些重要資訊(包括投資),都是真實而無誤的,本書描述到的每一筆投資,都代表背後有好幾百萬英鎊、美元或歐元在進出。
當你在本書看到賠大錢、或賺大錢的投資時,這些虧損與獲利都是真的,都是我旗下的投資人所賺進或賠掉的。
我也將說明傳奇投資人們先前是怎麼受到新想法、偏好或恐懼等誘惑的影響,而誤入歧途,以及這些成功投資人是如何能夠逃離險境。而這些也都是你們能自行運用相同的方法。

為什麼我看錯方向還能賺?

我曾做過一份研究,是針對英國倫敦金融城和美國華爾街頂尖專業基金經理人的表現,所做的調查。
我的一位同事在看完這份研究後,一臉擔憂的對我說:「我希望你沒有在投資領域有長遠的生涯規畫。」並接著說:「確定你有再三檢查這些研究?如果數字正確,代表這份研究將震撼公眾、在金融圈掀起波瀾。」
後來,我的研究不斷獲得證實,才有這本書的誕生。

令人出乎意料的數字

這份研究是涵蓋2006年6月到2013年10月的1,866筆投資,代表45位世界頂尖投資人的30,874筆交易。這些數據,是我在先機環球投資(Old Mutual Global Investors)任職時,管理這45位經理人而來的。
這1,866筆投資的獨特之處在於,每一筆投資都是這些經理人認為最有賺頭的交易。我會提供每人2,000萬至1.5億美元的資金,並嚴格規範他們只能買10檔股票,這10檔股票就等於是他們心中最賺錢的想法,其中更不乏全球最聰明的人耗費長時間研究的結果,我要藉由這些頂尖的投資人,賺得最高的投資報酬率。
因此,我深信自己會賺進一大筆錢。
但結果是,多數都賠錢。

當最厲害的人也看錯時

我個人對於這些投資最後竟然只有49%(920筆)能獲利,感到相當震驚;更讓人吃驚的是,這些所謂的專家只有30%的時間能成功賺到錢。
我聘請的是全球最棒的基金經理人,並要求他們把10億美元花在自己最擅長、最有把握、最能賺錢的股票上。但他們獲利的機率,反而低於隨便丟擲硬幣的結果。
但真正讓我意外的,不是這些每年賺進數千萬美元、躋身富豪榜的經理人也會有失手的時候,真正讓我震驚的,是雖然有些人每三筆投資才會有一筆獲利,但若以最後的結果來看,他們的投資幾乎沒有虧損,而且仍有大筆獲利。
於是,最難的問題來了:如果他們的投資想法多數時間都是錯的(如前所述,只有30%的時間能成功賺到錢),最後又是怎麼賺進大筆獲利的?怎麼會有辦法在錯誤多於正確的時候,還能賺進令人難以想像的獲利?
這個問題燃起我的好奇心,促使我想要分析他們在這7年進行過的每筆交易,試圖找到他們的祕訣。我非得要知道,他們到底做了什麼事,改變了結果。
我把整個調查的分析和結果,都集結在這本書上。
我發現,所謂成功的投資,和預測是否準確沒有太大的關係,最重要的是如何操作出色的想法。
如果投資房地產的祕訣是「地點、地點、地點」,那麼股市的重點就是「操作、操作、操作」。
多數人認為投資是一種高度的專業知識。尤其一般大眾都不太清楚操作的方法,導致大家以為專業人士之所以偉大,是因為他們擁有超越一般人的能力與想法。
但這無法讓我們真的看到置於深層的真相,這也是為什麼我會小心翼翼的撰寫這本書,因為這是給各類型的投資人閱讀,包括專業與散戶,不需要具備專家知識也能懂的一本書。
你稍後將在本書看到,重要的不是去擔心投資的績效,而是只要專注於「你配置了多少資金在當中」,還有當你發現正在賠錢或賺錢時,接下來正確處理的方式。
其實,我不是第一個發現這件事的人。金融期貨先驅李歐‧梅拉梅德(Leo Melamed)曾說:「即便我犯錯的機率有60%,我仍能成為大贏家,關鍵在於資金管理。」
同樣的,靠投資賺進財富的傳奇億萬富豪、避險基金經理人保羅‧都鐸‧瓊斯二世(Paul Tudor Jones II),據傳他知道的所有華爾街成功故事,重點都是「資金管理、資金管理、資金管理」。
另一位白手起家的金融巨鱷喬治‧索羅斯(George Soros)也曾說:「重要的不是你是否做對,而是你在對的時候賺了多少錢、在錯的時候又賠了多少錢。」
本書的特點在於,我會詳細列出投資大咖們如何管理資金的證據,而且這是業界第一次有人這麼做。
我已經知道他們的祕訣是什麼,而且你很快的也將知道。

賠錢時,你是兔子、刺客還是獵人?

根據我的研究,投資要能成功、並大筆獲利的關鍵,不只在於是否找到一個出色的題材,而是發現你的投資賺或賠之後,接下來的動作,才是會決定這筆交易是不是能真的獲利。
因為這個理由,我把本書拆分成兩種情境。第一個情境為「當帳面出現虧損,你會怎麼做?」,這個部分主要處理如何從一個很棒,卻會賠錢的想法中解套。
為了做出正確的決定,我將介紹我旗下經理人實際操作的投資作為範例。在本書中,我把這些經理人分為不同的族群。
他們雖然都是專業人士,但我在分析他們的投資行為後,發現他們能被區分為幾種獨特的族群。
首先,我們會遇到其中三種族群,分別是:兔子(Rabbits)、刺客(Assassins)以及獵人(Hunters)。
這三個族群都曾多次深陷賠錢的處境,但只有其中兩種繼續賺進大筆獲利,另一種則沒有。我們將詳細探究刺客與獵人這兩種贏家的習慣。我也會分析兔子的問題,也就是讓他們賠一大筆錢、最後不得不走人的致命傷。
但好消息是,一旦看見自己有這些缺點,只要願意做出改變,就能擺脫並且修正結果。
雖然刺客和獵人這兩個族群都是扭轉劣勢、反敗為勝的高手,但他們在脫離困境時採用的方法卻截然不同。你可以決定自己身在哪個族群會最自在。

賺錢時,你是奇襲者還是行家?

第二部為「賺錢時,更不能大意」,一如標題,這個部分是當你投資一個很棒的題材,也發現它已經讓你的帳面獲利。
為了幫助你維持這份優勢,我必須讓你們看到奇襲者(Raiders)與行家(Connoisseurs)的缺點與優勢,多數的投資人都是奇襲者,但奇襲者有「轉勝為敗」的壞習慣。另一方面,行家是我們都該追求的典範。
我會在書裡描述,這些不同的族群在賠錢與贏錢的處境時,會做出什麼樣的判斷跟決定。所以,有些人可能無法只被歸於一個族群。你或許能想像得到,一位傑出的刺客,同時也可能是位出類拔萃的行家,但兔子顯然絕不可能是獵人。
為了匿名,本書不會指名道姓任何一位經理人,也不會提到能認出他們個人的細節,但所有這些重要資訊(包括投資),都是真實而無誤的。
本書描述的每一筆投資,都代表背後有好幾百萬英鎊、美元或歐元在進出。
當你在本書看到賠大錢、或賺大錢的數字時,這些虧損與獲利都是真的,都是我旗下的經理人曾經所賺進或賠掉的錢。
我也將說明傳奇投資人先前是怎麼受到新想法、偏好或恐懼等誘惑的影響,而誤入歧途,但後來又是如何能夠逃離險境的。而這些也都是你們可以自行運用的方法。

資料來源:http://www.taaze.tw/sing.html?pid=11304776195